康之家于今日正式挂牌新三板。康之家，公司全称为广东康之家云医药股份有限公司，前身是康之家连锁药店，成立于2004年8月25日，主要从事药品和医疗器械的线下零售以及网络零售业务。

　　康之家最大股东为张流京，通过多次股权转让及增资，直接持有康之家33.50%的股份；另外，张流京还持有京飞资产的85%的股份，持有康越医药100%的股份，合计持有康之家81.85%的股份。此外，张流京妻子李飞霞持有通过京飞资产持有康之家4.50%的股份，二人合计持有康之家86.35%的股份，对康之家绝对控股。

　　2013年度，康之家营业收入为3429.90万元，2014年度的营业收入为5868.28万元，2015年1-6月的营业收入为4811.80万元。近几年，康之家主营业务收入占总收入的比重都在98%左右，说明其非常专注主业。然而，康之家在净利润方面却不让人乐观：2013年度的净利润为36.43万元，2014年的净利润为-1592.70万元，2015年1-6月的净利润为-1108.46万元。

　　医药电商赔本赚吆喝，康之家不惜亏钱

　　在2011年，康之家就获得了《互联网药品交易服务资格证书》的C证，具备了从事医药B2C业务的资格。康之家在医药电商领域动作很多，先后推出了医药B2C康之家网上药店和我要采药网。

　　近几年，康之家在医药B2C领域的发展可以概括为“看准趋势，投入重金，不惜亏损”。

　　公告指出，康之家近三年来网络销售规模增长迅猛，2013年、2014年和2015年1-6月的网络销售额占主营业务收入的6.84%、62.50%、70.51%。康之家的网络零售规模已经由2013年的228万元增长到2015年1-6月的3318万元。由此可以看出，康之家已经从原来的线下连锁药店零售的经营模式逐渐转变为医药B2C模式，真正可以称得上是All in 医药电商。

　　不过，前文已经指出，2014年度和2015年1-6月两个报告期内，康之家都处于巨额亏损状态。在营业收入高速增长的同时，为什么会出现净利润的巨亏呢？原因就在于“医药电商赔钱赚吆喝”，这也是不少行业内人士多次指出的医药电商问题之一。

　　对于亏损，康之家在公告中指出，这是“为了在短期内力争扩大产品销售市场、提升注册用户数量和培养消费者的网络购药习惯、以迅速占领医药电商市场的桥头堡。”正是由于对医药电商的不断投入，导致销售费用和管理费用激增，甚至不惜牺牲全部商品的毛利来补贴医药电商的发展。关于销售费用的激增可以从合并利润表中反映出来，2013年度康之家销售费用约为138.32万元；2014年销售费用增长了11倍，达到1541.96万元；预计2015年的销售费用还将有大幅度的增长，因为仅2015年1-6月的销售费用就已经达到了1261.54万元。

　　网上药店为抢占市场份额最常利用的推广工具还是百度等搜索引擎，2014年康之家在百度上的推广费用就比2013年的推广费用增长了近10倍，预计2015年的推广费用还将翻倍增长；另外，网上购药无法避免的配送费贵的问题，康之家目前主要通过“购药包邮”的策略来吸引用户，这也导致了利润更薄，销售费用产生大幅增长。另外，电商团队的管理费用也有1-2倍的增长。

　　上线医药B2B我要采药网，医药O2O发展线下药店

　　有一点与其他的医药电商不同，公告指出，康之家主要销售的商品是药品，2015年1-6月的销售占比88%，并且多年来一直保持在80%以上。

　　另外，康之家还上线了医药B2B“我要采药网”，于2013年已经获得了《互联网药品交易服务资格证书》的B证。目前，这个我要采药网由于上线不久或投入不足，整个商城比较简单，商品种类较少，网站名称也没有显示。

　　除医药电商上的布局以外，康之家还在移动医疗方面有一些动作，比如上线了健康保镖APP，用途包括：健康自检、预约、病例管理、药师咨询等。

　　2015年9月，康之家还与京东健康到家达成合作，康之家的部分线下连锁药店入驻到京东健康到家，首期入驻的有20家左右，年底将入驻百家以上。类似京东健康到家的O2O平台其实很多，亿欧网此前有过梳理。这种医药O2O平台是线下的零售药店拓展服务范围、提升服务水平的很好的方式，相对比来讲，医药B2C往往需要1-2天才能将药品送达消费者，而通过这种医药O2O平台，1小时左右送药上门已经成为常态。康之家连锁药店在广东地区覆盖面广，具备一定的优势，这也是京东健康到家选择与其合作的原因所在。

　　医药电商迎来发展机遇，增长潜力巨大

　　网上药店竞争激烈，康之家作为为数不多的挂牌新三板的网上药店，未来能否在医药电商领域突出重围，还有待市场的验证。

　　截至2015年12月14日，国家食药监局上可以查到的网上药店就有388家，2015年获得《互联网药品交易服务资格证书》C证的企业就有129家，2015年129家，2014年有132家，2013年有86家。另外，服务范围为从事医药B2B的B证有112家，其中2015年35家，2014年28家，2013年16家。由此可以看出，每年获证的企业数大都是在增长的，可见政策的利好。

　　广东是中国医药电商的重要地区，广东地区的网上药店有71家，数量居全国第一，这主要归功于广东地区良好的经济基础、以及广东地区医药电商起步较早。在《2014——2015年度中国网上药店销售排行榜》前十名榜单上，广东地区的网上药店就占了6家，七乐康网上药店以7.71亿元的销售额排名第一，另有健客网、康爱多、百济特新、1药网、海王星辰分别排名二、四、五、九、十位。

　　在国家“互联网+”战略推动下，医药电商迎来发展机遇。据国家食品药品监管总局下辖的南方医药经济研究所发布的《2015年度中国医药市场发展蓝皮书》显示，2014年中国网上药店市场交易规模为68亿元，分别占药品零售市场规模、药品市场规模、电商规模的2.41%、0.51%、0.06%。我国网上药店交易规模由2010年的1.5亿元增至2014年的68亿元，预计2015年网上药店的交易额将突破百亿元。未来，医药电商有巨大的增长空间。