民营医院正迎来一股上市潮，无论是医药行业还是传统行业，越来越多的上市公司正在通过投资或者并购民营医院进入医疗行业，成为A股公司新的投资热点。

　　康宁医院或成为国内首个A+H上市的民营医院

　　康宁医院(股票代码：02120)发布公告称其首次公开发行A股股票并上市的申请获中国证监会受理，这是康宁医院启动A股上市计划以来的一次重大进展。今年5月27日，康宁医院发布公告称其正在考虑公开发行境内A股并上市，这距离康宁医院H股上市仅仅过了6月了。

　　康宁医院投资者关系负责人员表示，受理只是行政许可的第一步，后面还需要排队、审核、发审会和核准等程序，离正式发行还有一段时间，但公司通过H股上市已经规范运作了一段时间，相信对A股审核会有帮助。当问及公司H股上市后为何还要发行A股时，该负责人员表示，康宁医院的主要业务位于中国境内，A股上市将有助于提升康宁医院的品牌影响力，加强对优秀医务人才的吸引，推动业务发展；同时，公司将拥有两个融资平台，可以通过股权、债券等多种灵活的融资渠道帮助公司快速发展。如果公司成为A+H上市公司后，将成为沪港通标的，境内投资者将可以通过沪港通机制投资公司H股股票，将有利于缓解目前H股股票流通性不足的问题。

　　医疗机构特色鲜明，民营医院成上市公司新宠

　　某券商人士表示，医疗机构具有经营较为稳定、抗周期性强、现金流良好等优点，这将有利于上市公司构建周期波动风险较低且具有广阔前景的业务组合。

　　近日，江苏上市公司常宝股份斥资近10亿元，大手笔收购中民嘉业投资有限公司旗下3家民营医院，并借机打造“制造业+医疗大健康”双主业上市平台。

　　上海一家券商研究员分析表示，在常宝股份与中民嘉业这场联姻的背后，整个资本市场对医疗资产的关注度也正在逐步上升，已经有多家上市公司通过并购进入医疗大健康行业。

　　“由于我国存量医院资源较多，加之新建医院投资回报周期太长，并购现有医院成为民营企业参与医疗产业的主要方式，特别是近期，一批资金实力雄厚的大型民营企业也积极布局医疗健康产业。”上述券商人士表示。

　　据不完全统计，2015年以来上市公司收购医院资产共发生了19起，其中15起公告了含净利润的财务数据，涉及17家标的医院，包括三星医疗、神州长城、誉衡药业、常宝股份、恒康医疗、*ST创疗等等。

　　从注入时点来看，医院注入估值差异比较大，剔除无效数据（小于等于零的PE估值）后，平均数为32.4倍。以近两年的收购为例，三星医疗收购宁波明州医院的市盈率为75.27倍、神州长城收购商职医院的市盈率为34.64倍；恒康医疗收购崇州二院的市盈率为29.68倍；常宝股份收购什邡二院的市盈率为27.16倍、收购单县东大医院的市盈率为19.84倍。

　　医院资产质量成后期发展关键

　　上市公司频频并购民营医院看重的正是行业广阔的发展空间。

　　伴随着我国经济水平和老龄化程度的不断提高，广大民众对医疗健康的重视程度也日渐提升，中国的医疗健康产业开始进入高速发展时期，预计到2020年，中国医疗健康产业总规模将超过8万亿元。

　　一位资本市场人士表示，上市公司收购医院资产能够显著提升市场对公司的估值，以近两年的案例来看，上市公司澳洋科技、宜华健康、*ST千足在公告重组医院资产复牌后30日均价分别上涨23.81%、30.29%、37.98%。

　　不过他也同时表示，长期来看还需要看收购医院资产的质量以及后续整合能力。

　　伴随着社会资本大举进入，国内医疗产业格局发生较大变化。从医院数量看，民营医院已超过公立医院数量。但是从民营医院结构看，整体还处于初级发展阶段，在1万多家民营医院中，三级医院占1.57%、二级医院占8%、一级医院占90%以上。