作者：看病通

　　来源：“看病宝典”微信公众号(ID:kanbingtong)

　　投资人看医院，就好比未来婆婆看媳妇，看全面很难，看重点则是必须的。究竟看什么才是重点呢？

　　一看区域。同样一个医院，处在不同区域，价值差距可能很大。掌柜看区域，大多有个区域覆盖人口基数标准，比如看专科，一般要求百万人口；看综合，至少也要五十万人口。这决定着医院未来市场增长空间。然而，有不少投资人往往忽略区域而过于关注医院层面，特别当标的医院自身条件不错时，更易忽视区域市场空间的重要性。投资人看医院，买的是医院未来而不是医院过去。医院过去业绩再好，未来增长空间受限，也不算好标的。

　　二看对手。当地区域市场空间有了，还得看对手，毕竟市场份额很难让一家独吞，即使现在处于垄断地位，未来也很难保证不被分一杯羹。看对手，根据主打专科和病种不同，有时还不能仅仅局限于本地区域。比如，医院主打的是肿瘤等大病，对手还应扩大到更大的行政区域，倘若医院在县城，那至少要扩大所在地级市乃至周边医疗资源丰富的城市；倘若医院在市区，可能还要扩大到省会城市乃至省外区域医疗高地。

　　看区域和看对手，都是为了评估市场空间。投资人看医院，“区域”和“对手”决定了是否实地考察和深入了解医院，也才有后面的四个重点。

　　三、看动机。为啥医院要卖？无非三大类：一是股东不和，比如股份比例是三三三或五五分的，谁说了都算，谁说了都不算。或者，内部已闹纠纷、吵架乃至诉讼的；二是运营能力不足以应对市场竞争，比如强势竞争对手杀进来了，自己铁定干不过人家；又如，作为传统支付方大头的当地医保亏空了，总额严格控制了，自费学科或病种自己又没能力拓展；还有创始人年纪确实大了（如超过70岁）或身体确实不好了，子女又无法接班；三是医院违规乃至违法，已被或担心被处罚，如被巨额罚款、吊销科室或取消医保资质等。如果你听到的是，股东年纪不大身体也不错就说累了想轻松下，或者股东要移民或还高利贷等才急卖。作为投资人的你，可得长点心了。

　　四、看房产。重点看房产是自有还是租赁，周边甚至医院本身有没可能要被改造或被拆迁？若是自有房产，来源呢？土地呢？是划拨地还是出让地？是医疗卫生用地还是商业用地？若是租赁房产，房东是谁？公家的还是私人的？租期（若是公家的，多数只能签三到五年）？租约还有几年？能否一并续约或到期正常续租？租金递增？有没补充协议？分解租金？是否抵押？房产所处区位？门脸（临街出租店面是否可能回收）？电梯（学科发展和业务扩容需要）？层高（手术室改造和大型设备进场需要）？停车位？交通便利？内部框架结构（功能区域重新划分和装修改造需要）？等等。

　　五、看报表。重点看股东真实结构和财报。医院很特殊，非营利性的，股权多是内部协议，协议还可能有几个不同的版本；营利性的，工商登记的股东还可能不是实际受益股东。看财报，重点看收入结构，一是收入造假可能性不大，对公可能少报（如隐藏收入少报税），对私很难多报；二是能反映医院的学科发展结构和运营真实水平。至于成本费用，重点看是否算了房屋和固定资产折旧？有没虚增或少计成本或费用？员工社保个税是否缴足？医院是否合规纳税？有没隐蔽的支出和费用？

　　六、看人才。重点看专科带头人真实业务水平和年龄大小、人才梯队结构是否合理以及与主营业务之间的匹配度，有没专业的运营管理团队？业务和管理骨干人才是否入股？劳动合同签约情况？合同还有几年？当前年薪待遇？在合适时机如尽调阶段，要安排和骨干人才分别做单独的深入沟通，了解其内心诉求、期望年薪和职业规划，从而综合评估其稳定性（别轻信拍胸脯口头保证，要理性分析）。

　　掌柜要提醒的是，以上六个重点，是需要综合平衡考量的，不能过分偏重哪一个，也不能追求个个都满足条件。这年头，好标的一般不会卖，卖也不会轮到你。真正要卖的医院，总是有问题的，轻则瑕疵，重则深坑。投资人看医院，要懂行，且看且分析；不懂行，务必找个懂行的人一起看。