现在医疗机构抄底捡漏说甚嚣尘上,一时间大家纷纷打算抛货走路。平时运营压力甚大,更况且疫情带来的数月停业。虽然春节至年初本来就是民营医疗机构运营的淡季,但是巨大的成本压力令所有者们苦不堪言。根据艾利彼的调查研究三百多家医院,将近六成的民营医疗机构只有2个月的现金流可供运营维持。
试问,只要抛售就真的能卖掉吗?医森资本从买方的角度分析一下,究竟何类医疗机构比较容易被接盘。
市面上医疗机构的买方大致分几类:
第一类是国家队,包括国企央企以及省内国企,他们收购医疗机构,一方面有市场需求,另一方面要响应国家号召,甚至是战略布局的需求,下手的通常是国企转制医院,以三级医院为首要需求,其次一些有特色的二级医院也会偶尔落入收购视野中。对于待收购的标的,通常根据净资产进行收购,就是该医疗机构的资产总额减去负债总额,作为估值的依据。每家企业都有一定的收购偏好,如果是省内企业,基本只看本省的项目。
第二类是明星队,此类主要包括一些知名企业,根据自身业务发展进行医疗机构的收购,主要以市场为导向,比较热门的康复、眼科、齿科、骨科、中医等,单体的规模不一定要求很大,但要具备特色和竞争力,已经有连锁规模的更佳。从运营能力上看,最好是依靠自有现金流进行发展滚动的,依靠外部投资进行规模扩张的不会特别关注。从城市的选择看,基本集中在一二线城市,对医院自身的运营能力要求比较高,从估值看,多采用市场比较法。行业资源多,运营能力强的企业在收购价格上会略强势一些,也会压得略低;有些不具备运营能力的会在价格上略有优势。
第三类是专业队,这些投资方熟悉医疗市场,但是规模未必很大。在一二线城市的运作优势不及前两类,但是借助对当地行情的熟知,他们在二线以下城市具有广阔的发展天地,他们可以选择托管,也可以收购来自行运营,操作空间非常灵活多样,价格上不具备优势,但是擅长捡漏。
通常来说,无论是哪一类买方,都会喜欢处在交通便利人流量大的地方的医疗机构来操作,位于的城市最好是一二线。其实说穿了就是:
疫情之前未能被收购的医疗机构,疫情之后不被收购的可能性很高
疫情之前有可能被收购的医疗机构,疫情之后或许要折价出售
目前在买方持币的绝对市场上,建议持有者们摒弃成本原则,寻找有实力有能力的资金方才是最主要的。
来源:医森资本夜谈
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