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医疗服务企业如何可以上市?

作者: 洪玥雯 20年08月12日 阅读:2019 来源: 原创

  医疗服务企业是否可以上市,答案当然是肯定的。医疗服务类企业,只要属于营利性医疗机构,都有机会上市。


  学习了解不同的资本市场


  我国多层次资本市场目前主要由交易所市场(上海证券交易所、深圳证券交易所)、新三板(全国中小企业股份转让系统)、四板市场(区域股权交易中心)等构成,每个市场都各自扮演着其重要角色。现有的多层次资本市场已经能够满足不同类型企业在不同发展阶段的融资需求。


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  每个市场都各自扮演着其重要角色,现有的层次资本市场已经能够基本满足不同类型的企业在不同发展阶段的融资需求。沪深交易所作为场内交易市场,与新三板市场和四板市场具有显著区别,其主要区别如下:


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  当然除了公开发行股票以外,还可以发行债券,但是医疗服务机构一般都是轻资产运作,净资产不多,发行债券的额度一般为净资产的40%,所以发行债券的难度会比较大。


  在目前的情况下,医疗服务企业很多会选择香港上市。港股IPO的医疗服务机构不仅有中国香港本地的专科营利性医疗机构,也有来自中国内地的综合医院、专科医院,这些医院有的是以患者个人支付和商业保险支付为主要收入的专科医院,比如新世纪医疗,也有以中国内地政府基本医疗保险支付为主要医疗收入的综合医院和专科医院,比如弘和仁爱、康华医院和康宁医院。2013年以来,港股市场作为医疗服务企业的上市之地已经越来越成熟,香港主板逐渐形成了医疗服务企业的板块效应。


  结论:不同的资本市场要求不同,找到适合自己企业的很重要。


  弹性指标要求


  除了按照规定准备相应的文件材料以外,还有很多弹性指标,不但左右了企业是否可以顺利上市,也决定了股票的发行价格。


  以中小板为例,拟上市企业所在的行业需要市场容量及发展空间较大;公司的主营业务是否突出;行业中是否具有较强的竞争地位(经营团队情况、技术、市场、服务模式、主要客户结构、主要供应商结构、行业地位、内部管理有效与规范);近三年公司业务是否稳定增长或较快增长,而非下降趋势;近三年的主要财务指标变化趋势较好,没有异常波动。


  另外主营业务的收入来源是否单一,也会有比较大的影响。举个例子,某香港上市医疗集团转战国内主板,多次被否。究其原因,在审核实践中对于医疗服务行业还会有一些其他判断,比如所属行业上市与公众利益的契合度。该香港上市公司的主营收入以医保收入为主,国家医保政策是保根本保基础的福利制度,存在一定程度的矛盾和冲突。


  这件事情说明,国内医疗服务企业要在国内上市,需要特别考虑医保收入的比重,理论上建议是越低越好。另外,医保支付制度本身会受国家政策影响而有较大的波动,那么对于这家上市企业来说,未来增长存在很多不确定性风险。


  结论:目前最适合医疗服务机构上市的地点还是香港。与在港股上市的数量占多数的香港本地医疗服务企业相比,不论是从融资规模、市值还是从市盈率的角度来看,中国内地医疗服务企业在港股市场都是主力军。


  来源: 医森资本夜谈


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洪玥雯,医森资本联合创始人。金融MBA,多年医疗大健康咨询、品牌运作经验。专注民营医疗机构的战略及资本运作。有投融资、医院整体托管、科室共建以及市场品牌合作需求的,欢迎联系专栏作者。
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