近日宏利医疗管理集团有限公司（2698.HK），通过港交所聆讯并发布通告，本次上市拟募资最多7.8亿港元用于扩建、收购，以及偿还贷款等用途。

　　又一家内地民营医疗集挂牌香港，这也充分体现出了民营医疗的融资渠道较之医疗器械和药物，比较单一，难度更大。纵观国内连锁民营医疗机构，有一个共同显著特征便是营业收入的主要来源在县域市场。

　　县域市场的优势

　　与美国不同的是，美国的医疗资源分布主要由市场需求决定，各个州可以自行定制税率等各类政策吸收医生的自由流动。中国的医疗资源分布跟经济挂钩较为明显，尤其是顶尖的医学院校和公立医院，都分布在经济发达的长三角、珠三角、京津冀以及中部武汉、成都等地，包括各省会城市。

　　虽然国家鼓励医生多点执业，但医生即便在体制内的流动也非常有限，医改数年优质医疗资源并未下沉。国家重点投入发展的县市级综合医院虽然发展迅速，仍然受限于优质医疗资源稀缺，这便给民营医疗集团一定的发展空间。

　　而随着经济的发展，包括农村城镇化，越来越多居住在中小城镇的青年和中老年也逐渐具备了与大城市居民类似的医疗服务需求。这些医疗需求既包括基础医疗服务的需求，也包括消费类医疗服务的需求。

　　县域的基本医疗服务

　　如果民营医疗机构提供的服务与公立医院基本重叠，都是提供医保内的医疗服务，那么机构做特色科室的差异化便显得尤为重要。这便是当地常见多发病领域，或者供给端供不应求民营来补充，或者公立该科室较弱不具备市场竞争力，便可由民营填补获取份额。这些项目从中短期运营的角度看，可以迅速占领市场获取一定的影响力。但是从长期运营的角度看，公立医院逐步扩建、完善科室是早晚的问题，民营医院需要早早做好规划，除了科学规范的运营外，更需要延展优势学科的内外延，寻找新的增长点。

　　县域的医疗服务升级

　　中小城镇的居民同样需要医疗服务升级。以前满足于生病可以治疗，可以恢复健康，可以有医保覆盖。现在同样需要有更高的生命质量，如康复养老；年轻女性希望变得时髦漂亮，医美齿科营养瘦身等专项业务便有空间；男性担心秃顶，可以推广毛囊补发；二胎红利在中小城市更为明显，IVF、月子服务、产后康复，也有很大的市场。在一二线城市处于红海竞争的市场，下沉后的机会更多。从运营的成本角度考虑，更低的土地、人力、广告成本，即便服务价格不比一二线城市，但因为降维打击，更具备竞争力，利润率或优于头部城市同业态。

　　来源：医森资本夜谈