又一家医疗连锁品牌启动上市工作

　　就在1月3日，“新三板”企业蓝天口腔(873101.OC)发布公告称，公司已于2023年12月29日向中国证券监督管理委员会广西监管局报送了向不特定合格投资者公开发行股票并在北京证券交易所上市辅导备案申请材料，辅导机构为国海证券。

　　也就是说，“蓝天口腔”，这家创建于广西本土的著名口腔医疗连锁机构，要正式开启A股上市计划了！

　　蓝天口腔公告了在北交所上市辅导备案的进展：

　　一、公司公开发行股票并在北交所上市辅导情况

　　（一） 与国海证券签订书面辅导协议：于2023年12月29日与国海证券股份有限公司（以下简称“国海证券”）签订了《广西蓝天口腔医院集团股份有限公司与国海证券股份有限公司关于广西蓝天口腔医院集团股份有限公司向不特定合格投资者公开发行股票并在北京证券交易所上市之辅导协议》，辅导机构为国海证券。

　　（二） 提交辅导备案材料：公司于2023年12月29日向中国证券监督管理委员会广西监管局（以下 简称“广西证监局”）报送了向不特定合格投资者公开发行股票并在北京证券交易所（以下简称“北交所”）上市辅导备案申请材料，辅导机构为国海证券。

　　（三） 完成辅导备案：2024年1月5日，广西证监局对公司提交的向不特定合格投资者公开发行股票并在北交所上市的辅导备案文件予以受理，辅导备案日期为2024年1月5 日，辅导机构为国海证券

　　二、风险提示

　　公司公开发行股票并在北交所上市的申请存在无法通过北交所发行上市审核或中国证监会注册的风险，公司存在因公开发行失败而无法在北交所上市的风险。公司为在全国中小企业股份转让系统连续挂牌满12个月的创新层公司。

　　公司尚未披露最近1年年度报告，根据公司已披露2021年及2022年的经审计财务数据，尚不符合《上市规则》第 2.1.3 条规定的在北交所上市的财务条件，请投资者关注风险。挂牌公司符合《北京证券交易所向不特定合格投资者公开发行股票注册管理办法》规定的公开发行股票条件，且不存在《上市规则》第 2.1.4 条规定的不得在北交所上市情形。

　　公开资料显示， 蓝天口腔成立于2009年。2023年上半年，蓝天口腔共实现营业收入2.02亿元，归母净利为1393.39万元。

　　和大多数地域性发展的口腔品牌相同，蓝天口腔的连锁门店主要分布在广西省内。截止目前，蓝天口腔已经拥有口腔医疗机构28家，同时还有2家新机构正投入运营，医疗3个机构项目在筹。一举成为了广西规模最大、医生最多、覆盖最广的口腔连锁机构。

　　据了解，目前蓝天口腔主要采用直营型与控股型DSO连锁经营模式，持续扩展医疗机构数量、经营规模与服务范围；以及通过股权架构及合伙激励机制发展壮大事业合伙人团队。

　　虽然蓝天口腔计划A股上市后募集到的资金将用向哪里，暂时还没有得到官方说法。但不难猜测，如果能成功登陆A股，蓝天口腔有大概率会开始新一轮的门店扩张，说不定会走出家门，在广西之外的省市扎根。

　　如今在二级市场上，上市的口腔医疗机构有5家，其中通策医疗在A股上市，瑞尔集团于香港上市，蓝天口腔外，也有华美口腔、可恩口腔等在新三板上市。其中，通策医疗市值最高，超过200亿元。前几日，马泷齿科也获得了港交所上市的备案通知书，上市聆讯在即，今年的口腔机构上市局势一片向好。

　　近些年，国家颁布了不少支持民营口腔医疗服务供应商有序发展的优惠政策，并特别支持具有自有品牌的供应商发展。虽然存在比较激烈的同行竞争；但随着经济水平的不断提升，医疗支出和医疗保险服务的改善，中国口腔医疗市场持续扩容，有媒体预计2025年中国口腔医疗市场规模将接近3000亿元——民营口腔领域依旧存在比较强劲的发展潜质。

　　为什么是北交所？

　　我们发现，不只是蓝天口腔，近些年一些医疗机构开始选择在北交所上市。

　　2022年4月，口腔连锁品牌恒伦医疗喜获“新三板”同意挂牌函，同时也发出了准备向北交所发起冲刺的讯号。

　　2022年6月，新三板企业淄博莲池妇婴医院股份有限公司就曾申请公开发行股票并在北京证券交易所上市，不过后来在2023年，莲池医院还是解除了上市辅导协议，筹备多年的A股上市计划“搁浅”。

　　北交所，作为2021年11月15日中国大陆地区新开市的第三个证券交易所，和上交所和深交所主要面向大型企业不同，其服务对象的发展阶段更早、规模更小、成立更新，其对口服务的对象为“专精特新”（专业化、精细化、特色化、新颖化）小巨人企业。

　　也就是说，北交所的服务对象大多是中小型企业，这不仅给诸如的莲池医院、蓝天口腔、华韩整形这样的新三板医服企业提供了上市机会，也让更多中小创业型医服企业，看到了A股上市的希望。

　　《北京证券交易所股票上市规则（试行）》（征求意见稿）相关内容：

　　发行人申请公开发行并上市，市值及财务指标应当至少符合下列标准中的一项：

　　1、预计市值不低于2亿元，最近两年净利润均不低于1500万元且加权平均净资产收益率平均不低于8%，或者最近一年净利润不低于2500万元且加权平均净资产收益率不低于8%；

　　2、预计市值不低于4亿元，最近两年营业收入平均不低于1亿元，且最近一年营业收入增长率不低于30%，最近一年经营活动产生的现金流量净额为正；

　　3、预计市值不低于8亿元，最近一年营业收入不低于2亿元，最近两年研发投入合计占最近两年营业收入合计比例不低于8%；

　　4、预计市值不低于15亿元，最近两年研发投入合计不低于5000万元。

　　此外，发行人申请公开发行并上市，还应符合一系列相应规定条件：发行人为在全国股转系统连续挂牌满12个月的创新层挂牌公司；最近一年期末净资产不低于5000万元；向不特定合格投资者公开发行的股份不少于100万股，发行对象不少于100人；公开发行后，公司股本总额不少于3000万元；公开发行后，公司股东人数不少于200人，公众股东持股比例不低于公司股本总额的25%等。

　　众所周知，受政策影响，尽管A股市场市盈率高、流动性强，但监管审批比较严格，上市周期也比较长，所以近年来登陆A股的医疗企业相对较少。

　　已经在新三板上市的连锁品牌去挑战A股上市、寻求更多发展无可非议，不过在民营医疗企业A股上市难度剧增的现实面前，转战门槛相对较低的新三板，或许依旧是目前大多数还未上市的连锁品牌较为现实的选择。

　　来源：民营院长俱乐部