集团运作的优效能 如何运用医院产业资本运作方式(下)

　　在资本运作方面，医院集团的优势非常显着。

　　1.扩大融资渠道，降低融资成本

　　医院集团由于具有规模效应，且比单体医院更有社会影响力及抗风险能力，因此在进行资金的筹措方面比单体医院有更多优势和选择。在融资渠道选择上，例如中小型医院一般很难通过银行渠道得到贷款，医院集团往往是银行的目标贷款客户，易获得支持。

　　全球范围内，中小型企业的银行贷款利率往往要比大中型企业贷款利率高，而增加的这部分利率则是因为企业规模小、抗风险能力较低而加收的风险溢价。同样，医院集团与单体医院相比也更易获得银行的利率折扣，从而降低融资成本。在其他融资方式上，医院集团对集团内部医院进行统一融资，所以要比单体医院融资规模更大，可有效降低融资中介费用。

　　2.促进无形资本运营

　　医院集团的核心医院往往是当地或在更大区域范围内的优势医院，本身已具备较高知名度并拥有良好的无形资产。成立集团后，集团内部非核心医院经营效益的提高，可以起到较好的示范作用，有利于集团利用无形资产进一步扩张，提高品牌效应。无形资产的提高反过来又将促进集团融资优势，提升集团信用。

　　3.降低投资风险

　　对于医院集团或单体医院来说，投资风险主要有：经营风险、系统风险和财务风险三类。医院集团由于具有规模、人才、资源优势，在抵御风险方面要比单体医院有更强的承受能力和化解能力。

　　4.更易发挥人才优势

　　资本运作离不开专业人士的加盟。当前，我国医院进行资本运作的最大困难在于对集团资本运作认识不足和缺乏专业人才。医院对资本运作认识不足，在操作上存在盲目性，即医院资本运作所确定的目标不符合实际发展需要，或者盲目模仿其他医院的资本运作方式。

　　资本运作作为一项极为复杂的业务，医院必须委派具有丰富的金融、税务、证券、财务、管理、法律等相关知识的专业人才负责。负责资本运作的人员既能熟练使用各类金融工具与管理方法，还要兼具管理者的市场分析能力、谈判能力以及解决各种复杂问题的能力。然而，这方面的人才少之又少，这也是当前医院资本运作困难的一大要因。

　　5.合理利用关联交易

　　关联交易是指在关联方之间发生的转移资源和业务的事项。通常集团内部的母子公司之间，同时被母公司控制的子公司、合营企业、联营企业之间等都会或多或少地出现关联交易。集团内部的关联交易已成为控股公司实现其发展战略与经营战略的重要手段。在法律允许的范围内，充分利用关联企业之间的业务与资金往来关系，开展集团内部的运营活动，对于集团防范风险非常有益。

　　在集团内部运用特有的控制关系展开资本运营，并通过控制权的安排将集团内部风险转移到外部，从而实现集团整体利益最大化。

　　医院集团财务目标的特殊性源自于财务主体的多级复合结构，通常在集团内部每家医院或企业都具有独立的法人资格和相应的民事权利。因此各下属单位在财务管理过程中都以实现自身利益最大化为目标，在整体利益与个体利益发生冲突时，成员单位就会出现经营理财活动过分独立和缺乏协作精神的现象，这种现象也称为“管理目标换位”(或称目标逆向选择)。针对这种矛盾，集体总部必须在确保集团整体利益最大化的前提下，实现成员单位个体财务目标最大化，从而在整体与个体财务目标间形成一种依存互动机制。

　　只有不断交易才能产生溢价和增值，医院集团同样如此。通过将持有的股权转让给集团内部其他企业，实现股权套现融资是集团关联运作，实现资金转移的主要手段。运用股权托管则是在集团内部各企业之间实现短期资金转移的有效手段。

　　此外，委托贷款，为集团内企业提供内部贷款也很重要。集团内部的一家企业委托贷款给外部融资能力受限的另外一家企业，从而缓解其资金压力，这也是集团内部资金调配的一个主要方法。

　　6.相互担保

　　如何充分利用好集团平台，是医院集团扩大对外债务融资能力的重要因素。借助集团内部资本市场的统一安排，为相互担保获取银行贷款提供了一个较好的融资平台，通过母子公司、兄弟公司之间相互担保，能够成倍放大银行贷款的申贷能力。

　　7.实现资产价值增值

　　通过整合实现资产价值增值效应，是资本运作实现价值增值的集中体现。从概念上讲，就是将医院集团内各单体医院的零散要素(医疗及非医疗方面占比较低的业务份额)进行组合，并最终形成有价值、有效率的经营整体。通过集团内部的整合，盘活资产的存量价值，挖掘增量资源价值。