风险投资的风险——理性审慎

　　中小企业由于自身的规模小、资产少、负债能力弱、易受经营环境的影响、风险大等种种弊端，造成企业融资困难，资金严重不足，甚至一些非常好的项目也由于缺少资金而流产，正所谓“无米不成炊”。因此，找米下锅便成了中小企业的头等大事，只要是米哪还管得了它有没有沙子，先放到锅里再说。可等到饭煮熟了才发现原来难以下咽。这正是某些获得了风险投资资金的创业企业而后失败的生动写照。

　　所以，对于中小企业来说，获得风险投资固然重要，但了解并恰当地选择风险投资的进入方式与投资方式也很重要。

　　风险投资一般有两种不同的进入方式：第一种是将风险资本分期分批投入被投入企业，这种情况比较常见，因为风险投资机构这样做既可以降低投资风险，又有利于加速资金周转；第二种是一次性投入，一般是风险资本家和天使投资人比较多地采取这种方式。通常，一次投入后，很难也不愿意再提供后续的资金支持。

　　从投资性质看，风险投资的方式有三种：一是直接投资；二是提供贷款或贷款担保；三是提供一部分贷款或担保资金，同时投入一部分风险资本购买被投资企业的股权。但不管是哪种投资方式，风险投资商一般都附带提供增值服务。

　　凡事利弊相随，许多事实证明，投资商与企业有相生相克的二重可能，就像一把“双刃剑”，风险投资商携资进入企业的同时，也可能给企业带来另外一种风险，不要一味认为钱来了就是好事儿。

　　要想兴利除弊，首先需要对风险投资商进行选择和评估，要看其是否对自己的战略发展有所帮助。

　　如果选择不慎，遇到了总是指手画脚的投资商，就会对企业的战略发展造成不良的影响；其次，当投资商对企业投资达到控股的程度，投资商也就有了企业的相应决策权，也许会对企业人事等各方面加以干涉，说不准的创业企业领导者融来资还没高兴过来，就被投资商给踢出局了；第三风险投资商之所以投资不外乎三个目的——并购、拆散和发展，这三种情况在市场中都有存在。

　　这个时候，中小创业企业一定要注意那些是以并购或拆散为目的的投资商，尤其是一些有产业背景的投资商。最好在投资协议中，事先确定风险投资商的退出方式。

　　最近，因业务需要我的足迹遍布大江南北。这不，刚准备踏上去北京的班机，就接到了来自哈尔滨一位企业老板的电话咨询，他们从事多年的食品加工和经营，目前在东北已形成了较大的气候和声势，为此想进一步发展壮大但苦于受制于资金的局限，为此，前来咨询有关风险投资的问题。

　　记得国内一位教授写过一部叫《知识富豪的赚钱之道》，里面曾专门讲到资金对于企业的重要性，为此，他举了个例子：110年前的中日甲午战争中，致远舰（由邓世昌率领）与日舰激战5个小时，打完最后一仗炮弹后（同时舰身也遭受重创），欲冲撞日舰吉野与之同归于尽，后被**击中锅炉爆炸而沉没，邓及同舰官兵246人殉职……

　　110年后的今天，这段沉痛的历史仍然在人们的记忆深处铭刻。撇开历史以及邓公的英勇与悲壮不谈，仅仅剖析其技术层面的败因，我们不难发现，缺少炮弹显然是致远舰最终被击沉的原因之一，而弹药准备不足则是整个北洋水师的败因之一。

　　吸引风险资本是企业，特别是刚刚起步发展的新兴企业创业融资过程中非常重要的一种融资方式。通过风险投资来融资是指新兴的、有巨大竞争潜力的未上市公司吸引风险投资家的目光，由风险投资家在承担很大风险的基础上为融资人提供长期股权资本和增值服务，培育企业快速成长，数年后通过上市、并购或其他股权**方式撤出投资并取得高额投资回报。

　　风险投资最初出现在美国，它的出现是为了支持高科技企业的发展。在美国的高科技基地硅谷，很多公司都是直接运用了风险投资资金，其过程类似将鸡蛋孵化成小鸡。一般来说，风险投资家不会等到“小鸡”长成“老鸡”，指望“老鸡”下蛋，而是将“鸡仔”精心培育，稍微长大后就卖掉。

　　风险投资是一种权益资本，它是直接参股所投资的公司，和公司分享投资收益，也承担公司运营失败的风险，而不像借贷资本，固定收取利息，不考虑公司当时赢利状况。风险投资为风险企业投入的权益资本一般占该企业资本总额的30％以上。尤其是对于高科技创新企业来说，风险投资是一种昂贵的资金来源，但是它也许是惟一可行的资金来源，因为它的高风险，很多投资人都会畏惧。银行贷款虽然说相对比较便宜，但是银行贷款回避风险，安全性第一，高科技创新企业根本无法得到它。

　　我国风险投资公司最近几年有了很大的发展，如著名的有北京某科技风险投资有限公司，它重点投资于信息技术、生态农业与生物医药、新材料等三大领域，并不断研究和探索新的投资领域，依托对本土风险投资发展方向的把握，以及丰富的“人脉”资源，整合了一批快速成长的项目，投资规模已达3亿多元，并有部分项目成功退出。

　　那么，除了以上分析的以外，再具体一点，什么样的企业和项目才能得到风险投资的青睐呢？

　　一般来讲，好的创意欲寻求风险投资的支持，最重要的是让风险投资者相信这是一个能够有发展前景的项目，并有一批优秀的技术人才和经营者能够确保项目的实施。对风险投资者来说，人的因素至关重要，仅凭创意就想取得资金的想法是不可行的。

　　在与风险投资接触时，首先需要了解风险投资方是否对项目行业有兴趣，在了解风险投资人的投资标准或要求的同时，创业者或融资企业要对自身是否符合这些要求进行评估：一是评估项目或企业业务的竞争优势和成长性，二是评估项目或企业管理层每一位主要成员的资历及承担任务的能力。然后准备一份商业计划书，就您的融资项目的先进性、成熟度、市场状况的预测、生产及营销可行性、经营团队和管理、成本构成和投资利润等做一详述。

　　现在有许多创意人或企业家常常打电话给风险投资公司的经理，要求约见，希望当面阐述它们的融资需求和发展潜力。更有的认为“只要给我机会我一定能说动他们。”然而，几乎所有的风险投资经理都会在收到投资建议书或商业计划书之后，才有可能安排这种访问。因为如果投资人对项目一无所知，也就无法提出有针对性的问题。从创意到创业，编制商业计划书是第一步，这也是说明你不仅是有一个“拍脑门儿的发明”，而且有就此创业的计划、决心和具体规划。投资人在阅读了商业计划书之后，他会决定是否需要约见融资者，并准备了许多问题面谈。这次，你就可以带上你的样品、各种相关资料、表格，温习一下投资顾问给你列出的风险投资人可能提出的问题，去面对风险投资家了。

　　美国风险投资游戏规则的建立靠两样东西：

　　第一是《公司法》。但是中国的《公司法》不支持优先股。对其没有特殊的保护，而且更看重实物和货币现金的出让，对无形资产的评估和股份比例有限制，很麻烦。所以，先天机制上中国再支持风险投资上存在不足，也就谈不上法律的有效保护，这是国内为什么没有美国这样的投资游戏规则的最大原因。

　　第二是人的意识。无论是国内本土投资者还是国内创业者都明白，拿风险投资商的钱就要遵守人家的游戏规则，很多国内的创业者完全没有这个意识，他们老以为拿人家的钱就是目的，不知道企业要遵守游戏规则。

　　如果想吸引海外投资，要先了解外国风险投资的趋势。这些趋势表现为：要求控股或相对控股；倾向于投资规模较大的项目；更希望投资有一定规模的企业；要求被投资企业已有营业收入或利润；投资期趋向于成长期、扩张期和成熟期。

　　对于“海归”们最为关心的如何“引资”的话题，著名品牌营销专家于斐老师总结出外资选择项目的5大原则。

　　1、高回报。这要求所选择的企业应是高速成长型，至少年成长速度在10％以上。举例来说，外国的风险投资不会选择服装业。所以，要想吸引海外风险投资，要选好发展领域。

　　2、产品和服务具有独特性。你的企业有独一无二的优势吗？这些优势体现在技术、品牌、成本等方面，而这些优势能保持多长时间也是投资方决定是否投资的重要因素之一。比如成本优势，以前，美国的旅行包大多是在泰国生产的，现在美国的旅行包基本都是在中国生产，因为中国的成本更低。这种成本优势就能帮助企业吸引到海外风险投资。

　　3、商业模式和赢利模式可行。商业模式是如何生产商品，如何提供服务和商场策划等；赢利模式是如何赚钱，如何把产品和服务转化为利润。商业模式和赢利模式的可行性，最终又体现在企业的执行力上。

　　4、风险投资都是利字当头。所以，一般，风险投资都选择有竞争力的企业、行业中的领头羊。所以，要想吸引投资，计划书要写明自己企业的规模、计划、发展状况等。

　　5、团队诚信互补。人的因素常被认为是企业成功的重要因素。而一个人正直、诚实永远是第一位的，如何做人反映在做事上，反映在如何经营企业上。同时，团队成员之间的互补也是企业成功的一个因素。所以，人也是风险投资看重的。

　　（完）