停牌近半年的新三板挂牌公司“泉源堂”的重大资产重组方案终于在今天落地。9月5日晚，“泉源堂”发布对外投资公告，将收购医药批发企业“四川蒲江科伦医药贸易有限公司（以下简称蒲江科伦）”100%股权，以及收购A证企业“四川紫竹叶健康科技有限公司（以下简称紫竹叶）”51%的股权。

    对于此次收购，泉源堂将以发行股份加现金的方式一起进行。其中，泉源堂将以发行1500万股，每股8元的方式收购蒲江科伦，合计作价1.2亿元；以发行股份加现金的方式收购紫竹叶目前51%的股权，合计作价2029.80万元。具体交易方案如下图所示：

    “泉源堂”1.4亿元收购医药电商A证企业和批发企业

    泉源堂以连锁药店药品零售以及医药电商业务为主。据亿欧此前对泉源堂的报道，2014年7月，泉源堂获得了药品网上交易的C证，2014年10月，泉源堂正式开始了医药电商之路。与大多数网上药店一样，泉源堂电商主要是利用天猫医药馆以及京东等第三方平台。

    2015年8月，泉源堂获得全国中小企业股份转让系统挂牌同意；2015年9月成功在新三板挂牌，并且获得1005万元融资；2015年10月14日，泉源堂完成第二轮股票的发行，融资4020万元；2015年10月22日，完成收购蒲江申通快递有限公司；2015年12月3日，投资成立上海泉依健康管理有限公司，主要从事PBM（药品福利管理）业务，布局商业健康险领域。据泉源堂招股书显示，截至2015年5月15日，在线下，泉源堂拥有17家连锁门店而且都具有医保定点结算资格。截至目前，泉源堂的市值在3.4亿元左右。

    据泉源堂公告显示，2015年度泉源堂营收9741.04万元，而在2014年度其营收仅为2088.21万元；2015年度泉源堂净利润为-454.02万元，在2014年度其净利润为-152.58万元，营收有了数倍的增长，当然，其净利润亏损额度也相应的有所扩大。

    泉源堂2015年和2014年度主要财务数据

    从最初的以线下零售为主，从营业收入来看，到目前，泉源堂已经发展为以医药电商为主，以线下零售为辅的网上药店。据泉源堂2015年度财报显示，其电商版块销售收入占营业收入的比例由2014年的2.28%上升到75.05%。泉源堂表示，这“主要源于2015 年公司在各医药电商平台（天猫医药馆、京东、万达城市云等）销售迅速增长，特别是在京东 618、天猫双十一、天猫双十二等活动中屡获佳绩，并且获得天猫双11销售进步奖。”

    值得特别关注的是，此次100%股权收购的蒲江科伦是泉源堂董事长李灿个人的全资控股公司，另外据泉源堂2015年财报指出，蒲江科伦是四川成都蒲江地区唯一一家有资质的药品批发企业，并且，自2013年到2015年，泉源堂通过蒲江科伦采购的医疗医药产品占同类交易的比例都接近100%。

    此次收购的另外一家企业紫竹叶则更受市场关注。据国家食药监总局信息显示，紫竹叶于2015年12月获得《互联网药品交易服务资格证书》A证，具备从事第三方医药电商平台的合法资格，是截至2015年12月31日为止的全国25张A证之一。对此，泉源堂公告亦表示，“牌照具有稀缺性，未来具有的平台优势和资源整合优势将产生较大收益。”

    亿欧记者在紫竹叶所备注的网站注意到，医药B2B第三方平台“药团网”已经上线试运行，主要销售类目有中西成药类、中药饮片类、医疗器械类、食品类、非食品类等。

    对于此次收购蒲江科伦以及紫竹叶，泉源堂表示，“本次交易将有助于公司向医药零售的上游医药批发领域拓展，实现医药批发、医药零售和医药电商全医药流通领域的覆盖；同时，公司将通过加大对紫竹叶医药第三方B2B电商平台的投入，充分发挥平台优势和资源整合优势，进一步扩大业务领域，改善产品结构和客户结构，并将充分发挥和蒲江科伦、紫竹叶的协同效应，提升市场竞争能力，扩大市场份额，推动公司主营业务的发展。通过本次交易，公司股本结构得到进一步优化，公司治理架构及治理水平将得到进一步完善和提升。通过本次交易，将交易标的业务纳入公众公司业务之内，延伸公众公司业务链条，丰富公众公司业务内容，增强公司的持续盈利能力和发展潜力，提高公司的资产质量，兼并重组后有助于企业增强抵抗行业风险的能力，以实现公众公司股东的利益最大化。”