个人养老金发展：第一，“养老金”的意涵，先是“养老”再是“金”，保险比银行做“养老金”业务历史要早，未来要深。第二，从个人角度看，居民“养老金”积累的历史及现状是倚重银行储蓄，伴随储蓄率下降，银行资本外流、减轻，是不可阻挡的经济社会发展趋势。

　　个人养老金资金账户，每年缴纳个人养老金上限为12000元。联系到两个平行现象：一是2020年5月份粗统计，我国有六亿人每月收入低于1000元；二是2019年1月份开始施行，个人所得税专项附加扣除暂行办法中的扣除项目，设置金额多为每项每月1000元。好理解。

　　每月1000元的上限，从积极方面看意义：一是符合个人养老金发展起步阶段，鼓励各类经营者先做好“术器”，避免一哄而上挥舞“道法”；二是符合政府主导型的、财政税收间接影响的、有一定规制框架的发展路径。三是为多层次、二次开发留出空间，鼓励商业做创新。

　　每月1000元的上限，从需方角度尽力保障了政策可及公平，“一个都不能少”；从供方角度尽力促进了市场竞争效率，避免“好高骛远”。

　　笔者感触：意见相对向商业养老保险倾斜。

　　第一，银行及其产品相对偏宏观，保险及其产品相对偏微观。先微观后宏观，系统风险小。

　　第二，养老金融、养老服务的匹配，阶段发展重点仍在微观。比如长期护理制度探索筹资。

　　第三，养老金投资开放对银行、保险等相对公平，这是下一步方向，且当前投资规模有限。

　　第四，商业养老保险发展历史悠久，沉淀及借鉴相对丰富。最重要是具有一系列保险功能。

　　第五，个人养老金意见虽仅提供了长坡、宽道，未有厚雪。重在长期主义，重在战略介入。

　　第六，个人养老金意见没有赋能理财储蓄，间接促进保险等回归保障，回归账户持续积累。

　　第七，个人养老金资金账户的支出及用途，关乎生活方式、生活需要，被视为医养的筹资。

　　第八，在银行、保险等的竞争中，主业投入和副业投入的差别大，业务价值观的影响很大。