O2O增加三大客群

　　一是灵活就业人群，以网约车司机、外卖小哥、快递小哥为代表。这些代表们本身就工作在O2O场景里，确实有需求，也容易接触、理解O2O方式。

　　二是职场上班族，以加班多、请假不方便的上班族为代表。这些代表们在就医、买药的便利可及性方面，本质上与上述灵活就业人员并无差异。

　　三是异地长期生活人员，虽然有异地就医医保结算待遇，但在异地看常见病、小病容易被过度治疗，且其中相当比例属于灵活就业人群、职场上班族。

　　处方药网售时代到来

　　以叮当快药为例：在各种产品中，健康产品的毛利率最高，超过40%；非处方药次之，平均30%以上；而处方药的毛利率最低，2021年只有17.5%。处方药销售占比提高确实在一定程度上拉低了整体毛利率。

　　笔者感触：亚马逊最近进军日本处方药市场流通。网售非处方药虽有更高利润率，但网售处方药是用户刚需。网售处方药政策要求趋严，历史经验告诉我们：有政策加持，接下来是更有希望的市场规模。

　　在线诊疗从医生“轻问诊”到医生“轻创业”

　　针对在线诊疗业务，叮当健康组建了一支医疗团队，包括19名全职医生、73名兼职医生及超过800名外部医生(公司与第三方医疗机构合作进行联络)以及423名药师。

　　笔者感触：与其他在线诊疗平台动辄十万以上外部医生相比，800名外部医生及423名药师显然不是对手。这倒逼出另外一番打法：在线诊疗业务能不能、是不是支持医生“轻创业”呢？即：医生以最小的职业生涯变动风险，在平台打造个人或团队IP，“重重的打工或创业”。在这个假设情景下，HMO、ACO等不再是平台发起的，而是医生或医生群体自发的，平台给予支持。

　　在线诊疗、慢病与健康管理还没有业务。准确说，业务有，但还没有产生业务收入。基于以上畅想，蓝图有，业务及收入可期。我们看到：很多“医+药+险”新贵成立都只有三四年而已，烧了不少钱，也初现扭亏希望。

　　业务分销从“里子”走向“皮子”

　　目前叮当快药以快药、在线诊疗、慢病与健康管理三条业务线为核心。而收入来源仅来自快药服务，其他的在线诊疗（除在线咨询外的业务）和慢病与健康管理业务并未在报告期内产生收入。

　　线上直营是叮当快药最主要的销售渠道，贡献约75%的收入。线下零售渠道和业务分销渠道的收入占比分别在15%与10%左右。

　　笔者感触：叮当快药有业务分销，从医药商业看，这是“里子”“上游”；有线上直营、线下零售渠道，这是“皮子”“下游”。

　　业务分销还会成长，“上游”业务受“下游”业务促进。

　　“皮子”是面向消费者的，“皮子”在变，会驱动“里子”演变。

　　“皮子”与“里子”是一个拉扯一个，谁拉扯谁更难？谁拉扯谁更简单？

　　一般地，“皮子”拉扯“里子”更简单，但“皮子”依靠“里子”。

　　“里子”拉扯“皮子”更难，且“里子”不认为自己依靠“皮子”。

　　很多投资公司就是在做“皮子+里子”如何整合更管用高效的事情。