（摘要）新医改政策鼓励社会资本参与公立医院改制，大力发展非公有制医疗，将给整个医疗健康产业带来更多投资机会。

　　医疗健康行业是整个中国投资行业里相对来说最稳健的一个，并且将保持良好的增长。”6月14日，在北京举行的清科“第二届中国医疗健康投融资高峰论坛”上，清科集团董事长倪正东认为，2012年的新医改政策鼓励社会资本参与公立医院改制，大力发展非公有制医疗，将给整个医疗健康产业带来更多投资机会。

　　投资金额创新高

　　虽然，投资行业整体面临着退出渠道狭窄、投资回报下滑等情况，但VC/PE们对医疗健康行业的热情不减。

　　据清科研究中心当日发布的《2012中国医疗健康产业投资趋势展望报告》显示，2011年，中国医疗健康产业的投资案例数与投资金额创下历年新高，共披露158起投资案例，案例数稍高于2010年。涉及投资金额累计达41.37亿美元，这一金额几乎与2006——2010年的累积投资金额相当。

　　据分析，这样的成绩，一方面受益于整体VC/PE投资案例和金额的增长，同时也显示出生物医药产业作为国家战略性新兴产业对资本的强大吸引力。

　　而从2011年的医疗健康产业投资二级行业分布来看，医药行业发生的投资案例数达到92起，占比达到59%，较之前的年度医药行业投资案例数占比，有进一步增加的趋势，涉及金额达36.47亿美元，是最受VC/PE青睐的医疗健康二级行业。跟随其后的二级行业包括医疗设备、医疗服务、生物工程等。

　　不过，受国内整体IPO市场低迷影响，2011年中国医疗健康产业共有28家企业成功IPO，融资额达到53.33亿美元，融资额与上市企业数量较2010年峰值时期均有所下降。据统计，2011年中国企业整体上市数量较上年减少120家，融资额减少了41.6%。

　　“医疗健康行业由于需求上的刚性，以及中国医疗保障制度的完善，对资本的吸引力相对较强。”与会分析人士指出。

　　关注健康带来红利

　　6月14日，另一个与健康相关的会议也在同时召开。北京市卫生局局长方来英以北京市政府的名义，向社会发布了《2011年度北京市卫生与人群健康状况》白皮书。白皮书公布了北京市人口的基本情况、慢性非传染性疾病及相关危险因素、传染病、残疾与精神疾患、儿童青少年健康状况、医疗卫生服务及健康环境状况等八方面的内容和数据。

　　看起来似乎风马牛不相及。事实上，这些有关人群健康的数据正是支撑LP们投资健康领域的信心来源。

　　据介绍，随着人口结构的变化，以及医保覆盖面的增加，对药品特别是慢性病药品的需求也呈现出明显的上升趋势。

　　以北京为例，2011年北京市18——79岁常住居民高血压、糖尿病、血脂异常、脑卒中等慢性病的患病率与2008年相比均有所增高。其中，高血压患病率为33.8%，较2008年（上一监测年）上升了11.6%；糖尿病患病率为8.9%，与2008年相比增加了3.5%；血脂异常患病率为50.5%，比2008年上升了45.6%。

　　放大到整个中国，这个数据就比较惊人。60周岁以上人口由2000年的1.3亿上升至1.6亿，据发达国家经验表明，老龄化人口的医药消费占整体医药消费的50%以上。

　　另一个利好是政府加大了对医药卫生事业的投入。2011年，北京市财政为公立医院拨款比2010年增长45.6%，基层医疗卫生机构财政拨款比2010年增长44.4%，公共卫生拨款数比2010年增长31.4%。

　　中国医疗保险研究会副秘书长、国家人力资源和社会保障部社会保障研究所副所长李静湖介绍说，截至2011年底，职工医保、城镇居民医保、新农合参保人数超过13亿人，覆盖率达到95%以上，中国建立了世界上最大的基本医疗保险网。

　　IDG合伙人章苏阳则表示，随着国民收入的增加、老龄化趋于明显，以及城市化的发展，看病会更加方便，医院领域也将有更好发展。

　　建银国际财富管理有限公司总经理许小林表示，非常看好整个行业的发展和投资前景，未来5年依然是非常好的医疗投资期。

　　创新仍太少

　　受累于一些利空政策的影响，2012年上半年，医疗健康行业融资案例约34起，交易金额超过7亿美元。2012年上半年VC/PE投资略有放缓。

　　许小林称，建银投资的两个企业此前也颇受限抗令和问题胶囊事件的影响。他表示，从短期来看，虽然这两个企业目前的股价、业绩受到了冲击，但从长远来看，这个行业不在今天出现，将来也会出现。集中爆发了，并得到处理，对我们行业的提升是非常好的事情，对未来投资也有非常好的保障。

　　但原创药品的开发依然非常困难。“现在以企业研发为主，研发费用投入还太少。”许小林说。

　　SFDA原副局长任德权表示，随着市场的变化，医药产业和医药企业也在同时变化。企业的变化主要是向四个方面发展，第一是优质化，第二是学术化，第三是集中化，第四是国际化。

　　任德权表示：“整个药品行业的利润率，我不认为今后会有大的提高。”他分析，未来不同企业的利润分化将更加明显，生产普药的企业利润不会高。能够得到高利润的是有研发特色的产品。

　　新医改政策鼓励社会资本参与公立医院改制，大力发展非公有制医疗，将给整个医疗健康产业带来更多投资机会。