到今天，医馆领域共掀起了两波投资热。

　　第一波是2017年前，当时固生堂、君和堂、正安等都拿到了专业风投机构的投资，如高榕资本、启明创投、挚信资本、弘晖资本等都参与其中。

　　第二波是2021年后，更多是由国家相关中医政策、疫情刺激、文化自信、健康需求等因素带起，民间闲散资本纷纷涌入中医大健康领域。

　　第一波医馆投资逻辑是围绕“名医”展开，谁能抢到更多的“名医”资源，谁就快速扩张，成为行业领头羊。

　　不可否认，当时市场上是存在“名医”资源红利的。但是，争抢“名医”资源，完全是在存量市场里拼杀，“名医”资源有限，无力支撑几家连锁医馆同时持续扩张的需求，而且获取成本高昂。如果融资能力跟不上，市场策略稍微偏差，就很难持续扩张，结果经过5-8年的市场搏杀，固生堂成功上市，其他家停滞不前。

　　专业投资机构经过第一波的医馆投资战役的洗礼后，再也提不起投资医馆的兴趣，即使在中医如此热的今天，我们也鲜少看到专业投资机构下场，真所谓一朝被蛇咬十年怕井绳。

　　究其根本原因，还是受限于传统中医技术特性致使的行业生态不成熟，最终发展受控于“医生”，不具备规模化的商业能力。

　　第二波医馆投资热，大家已经非常明白靠“名医”是不行的，投资逻辑和理念发生了很大的改变，于是出现了各种投资逻辑和模式。

　　如有些大力发展和应用中医AI的，有些朝着专科专病做标准化可复制模式的，有些直接奔向中医生活化领域，有些布局中医大健康生态。

　　各种探索尝试风起云涌，不少取得了一定的效果。如榕树家，短短2年多，实现全国1400多家的连锁医馆，这在过去是不可想象的。一些使用青年医生担当主力的中医馆，也在不断成长，证明了可行性，未来可期。

　　虽然各种探索有成绩，但卡脖子的问题依然还在，既中医标准化可复制的技术不够成熟，难以实现疗效的稳定输出，规模化发展能力有限。

　　从第一轮到第二轮医馆投资热，我们明显感受到了投资逻辑的变化，主要表现在：

　　一是从抢夺“名医”到寻找相对标准化可复制的中医技术项目和产品，尽可能减少对医生的依赖。

　　二是从做全科走向了专科专病细分领域，在足够差异化的细分领域找出路，做特色。

　　三是越来越看重项目、模式本身或者团队是否具备低成本的引流能力。

　　四是从投资医馆开始瞄向中医生活化的场景，在中医大健康生态圈里寻找到精准的切入口和成长路径、模式。

　　五是越来越强调跨场景的变现能力，避免在同一维度进行价格竞争。

　　第二轮医馆的投资逻辑，正暗合了存量时代流量稀缺、性价比消费主导下的发展趋势，医馆传统玩法的“名医红利”和“流量红利”时代已经远去，新的红利时代正大步走来，主要表现在五个方面：

　　1、技术红利。如中医AI、标准化的专科专病技术，最好是对技术有自控能力。

　　2、规模红利。今后，连锁医馆的规模是抵抗个体医馆低成本运营和打造医馆品牌的关键，一旦连锁做不出规模，可能毫无竞争力。

　　3、组织红利。当前医馆行业属于典型的既没规模又没组织力的，这在未来的竞争中不堪一击。所以，组织力决定了医馆的未来竞争力。

　　4、性价比红利。中国经济发展到今天，已经全面进入到性价比消费时代，谁具备优质医疗健康服务的综合性成本优势，谁具备低成本驱动流量的能力，谁具备跨场景变现能力，谁就能抓住性价比消费时代的红利。

　　所以，今天及今后的民营医疗机构，做高价是低质量的生存策略，做低价才是真正的能力。

　　5、模式红利。随着中医技术和产品供应链越来越成熟，S2B2C模式越来越成为主流，如何用好的模式来整合民间闲散资本，快速做出规模，建立品牌，无疑是最佳的战略选择之一。

　　从中医馆的两波投资逻辑来看，医馆产业生态变得越来丰富、市场越来越细分的同时，竞争也变得越来越激烈和复杂，机会成本也越来越高。因此，一定要卡住阶段性的红利窗口，才有机会做大做强。