完成收购仅3个月

　　同仁堂医养48万出售中医院

　　完成收购仅3个月，近日冲击港股上市的医疗集团，要把新收购的中医院卖了！

　　2024年7月8日，全国产权行业信息化综合服务平台更新消息显示：北京同仁堂石家庄中医医院有限公司（下称“石家庄同仁堂中医院”）51%股权挂牌转让，底价47.94万元。

　　据了解，石家庄同仁堂中医院创建于2017年,是一所集医疗、科研、保健、养生于一体的综合性现代一级中医院。

　　2023年，该中医院营业收入为1639.49万元，净利润-898.38万元。截至2023年12月31日，其总资产账面值2008.82万元，净资产账面值-2908.54万元，暂时处于亏损状态。

　　2024年1月3日，同仁堂集团旗下的全资二级集团“同仁堂医养”发布公告称，计划从同仁堂旗下另一家非全资子公司同仁堂商业手中，以49.92万元的价格收购石家庄同仁堂中医院51%股权。

　　紧接着4月8日，同仁堂医养又与河北祥宸及石家庄同仁堂中医院签订了一份备忘录，河北祥宸同意通过北京京产权交易所的交易程序购买石家庄同仁堂中医院的51%股权。预计在2024年12月前完成出售。

　　然而备忘录签订仅过去3个月，同仁堂医养却又打算将石家庄同仁堂中医院51%的股权卖了。出卖底价47.94万元，比当初收购的价格甚至是"便宜"了不少的。

　　为什么要卖出石家庄同仁堂中医院的股权？同仁堂医养给出了两点理由：

　　一方面，收购石家庄同仁堂中医院后，其与河北祥辰未就石家庄同仁堂中医院的未来发展达成共识；

　　此外，鉴于河北省在地理位置上毗邻北京，同仁堂医养并未将其视为战略重点。

　　作为2023年年营收9亿、年内利润4459万、身负“中国非公立中医院医疗服务行业中最大的中医院集团”名号的同仁堂医养，自2022年起就收购了不少医院。

　　2022年4月与7月，同仁堂医养连同同仁堂养老基金及同仁堂医疗基金以2.84亿元收购了三溪堂保健院和三溪堂国药馆各65%的股权。

　　同年，同仁堂医养又花费6139万元，从同仁堂集团买下了北京市第二中医医院49%的股权与同仁堂南三环中路药店49%的股权。

　　2023年7月，同仁堂医养分别收购了鞍山同仁堂中医医院及石家庄同仁堂中医院51%的股权。

　　2024年2月，同仁堂医养又花费9100万元，买下了万承志堂旗下子公司上海承志堂70%的股权。

　　有媒体总结称，正是这些接连不断的收购，让同仁堂医养在2023年营收情况好转，扭亏为赢。依靠并购“增肥”，其造血能力还有待事件考证。

　　2024年6月28日，同仁堂医养向港交所主板提交上市申请。

　　据招股书介绍，目前的同仁堂医养，已建立起分级诊疗服务网络，包括11家自有线下医疗机构（七家医院、两家门诊部及两家诊所）及一家互联网医院，以及9家线下管理医疗机构。

　　若顺利上市，同仁堂医养也将成为同仁堂集团继同仁堂（600085.SH）、同仁堂科技（01666.HK）、同仁堂国药（03613.HK）后，拥有的第4家上市公司。

　　上市后募集到的资金，同仁堂医养用于扩充医疗机构服务网络及提升医疗服务能力、偿还若干未偿还银行贷款、补充营运资金及其他一般公司用途。

　　“扩充医疗机构服务网络”，也就是说，未来，同仁堂医养很可能还会继续寻求收购线下医疗机构的机会，而其主要目标大概率还会是中医专科或具备中医医疗服务能力的营利性医院、门诊部和诊所。

　　医院收购，都要注意哪些问题？

　　石家庄同仁堂中医院的股权转让事件，或许说明集团收购关联医院也会出现矛盾，也不会特别顺风顺水。

　　事实上，今年上半年也发生过一起知名医疗集团放弃收购关联医院的事件。

　　4月12日，三星医疗发布了关于终止医院股权收购暨关联交易的公告，审议通过了《关于终止6家标的医院股权收购暨关联交易的议案》。

　　该议案表示，由于本次收购的部分标的医院2023年尚未盈利，综合考虑收购资金成本及收购风险，公司经过审慎考虑，决定终止本次收购6家标的医院股权事宜。由于公司决定终止本次收购医院股权事宜，因此上海证券交易所问询函的问题不再回复。

　　三星医疗终止收购的医院6家医院正是其3月29日发布多份公告，拟以代价总计7.94亿元收购的南京瑞霞明州康复医院、杭州明州姑娘桥康复医院、常熟明州康复医院、泰州明州康复医院、购南昌明州赣北康复医院、上海明州甬嘉康复医院6家康复医院。然而第二天，3月30日，这一事项引来了上交所的关注，向公司下发了问询函。

　　三星医疗突然终止医院收购，大概也是考虑到了溢价并购带来的风险问题，觉得这场并购不能来得这么急。

　　医疗机构收购交易其实有不少内容都需要收购方重点关注。

　　比如说收购要贴合集团发展方向、战略目标。没有调研好市场，没有共同的奋斗目标，这样的并购就是一笔“糊涂账”，既难获得利润，也不利于合作共赢，让医院获得稳定、高质量的发展。

　　再者，要明确“谁来控股”，处理好既得利益问题。

　　比如说外资股权收购医疗机构，按照2000年起开始实施的《中外合资、合作医疗机构管理暂行办法》规定，外资持股比例不得超过70%。

　　而且现在很多老板跨界投资并购医疗机构，对医院的经营不能算是特别了解，所以在会项目的评估方面出现很多问题。

　　有医院管理中心执行长表示，医院的经营管理人才成为了医院收购中的关键因素在资本市场上的运作是很多资本的长项，但是医院风险的评估乃至收购之后的经营管理，都需要专业人士。一般收购医院需要两套人马，其一是懂财务、懂法律善于谈判的人员；其二则是懂医院运营，知道风险以及管理的人员。两套班子缺一不可。

　　此外，收购交易中经常遇到的其他问题还包括：经营者集中申报、税务申报及筹划、数据合规、外汇支付、股份支付、款项支付节点设置、业绩对赌/承诺设置、历史风险承担等。这些也需要着重考虑。

　　来源：民营院长俱乐部